本周二，恒天然将再次举行全球乳品交易拍卖会(Global Dairy Tradeauction，称称GDT)。一些分析人士认为，本周乳品价格将有望大幅回升。如果真是如此，首先恒天然的股价就会上涨，恒天然给农户们的农场牛奶收购价就能更高，帮助农户们度过今年以来乳价下降导致的难关。更重要的是，乳业前景看好将直接带动市场对新西兰经济的信心。
但是乳品价格真的会就此一路高歌吗?
上一次恒天然举办的GDT是9月16日，乳品价格连续第三次回升，而且比9月初的那次拍卖会价格大幅上涨了16.5%。
在恒天然提供给养牛农户的农场牛奶收购价中，全脂奶粉价格起决定因素。9月16日的拍卖会上，全脂奶粉在各类乳制品中价格反弹最为强劲，升幅20.6%，达到2495美元/吨。自8月中降至1590美元/吨的低谷以来，全脂奶粉价格已经扳回了56.9%。
自那时起已过两周，这期间浮现出的更多数据显示出，新西兰本地乳品供应量降幅超出此前预计。
除了刚刚过去的漫长阴冷的冬天，还有高出寻常的奶牛宰杀量、农户支付不起给奶牛喂营养添加剂等因素，这无不指向今年牛奶产量将减少的可能，给价格上行提供动力。
恒天然已经宣布今年将减产5%，但一些分析人士认为其减产幅度远不止此，可能高达10%。如果厄尔尼诺气候异常现象导致新西兰主要农业区今年春夏大旱，乳品市场保持供应量无疑将承受前所未有的压力。
敏锐的市场早已嗅到这种风向的变化。9月16日的GDT上，全脂奶粉达到2495美元/吨，而上周五达成的10月期货合同价已涨至2875美元/吨，11月期货合同价更是达到3000美元/吨。
本地金融交易经纪公司OM Financial的金融市场经理Nigel Brunel说：“基于GDT期货目前价格，我们认为GDT在周二将上升5-10%。”
美国芝加哥风险管理、顾问和经纪公司High Ground Dairy也在一份声明中说，由于供应量大幅减少，GDT价格上升“相当肯定”。但是，本周GDT价格上升虽然看似已成定局，这对于全球乳品市场供求关系能起到多大作用仍有待观察。
High Ground就指出，投资者在考虑2016年的预算时，手中的牌有太多的不确定性。简而言之，欧盟和美国的乳品产量并没有出现明显下降趋势，而“喝奶大户”中国近期经济放缓，需求量何时恢复尚未可知，其它一些乳品进口国的胃口也没有改善……如果这种全球乳品供求关系没有大的改变，High Ground认为，GDT价格最近的回升可能到今年年低就会成了强弩之末。
为了应对乳品市场的不确定性，恒天然已实行了多年的乳品保证价格机制。但上周恒天然表示，正在考虑取消这种倍受争议的机制。不过，从新西兰股市NZX最近的动向来看，另一种力图达到类似效果的机制正在筹建中。
NZX正在研制一种针对乳品价格的风险管理工具，未来几周内，NZX将与其股东商讨合同细节，以及推出这种工具的时间表。在一份声明中，NZX称，“这一风险管理工具将允许经纪人、银行等参与者协助农户预先设定乳价。”
OM Financial的Brunel认为，取消乳品保证价格后，以纽币结算的新合同将受市场欢迎，并切实帮助农户。“目前农户们其实没在使用我们的市场，因为他们是按照每公斤乳固体物得到纽币，但是现行的全脂奶粉合同是按照吨来用美元结算的。”
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