这也意味著新西兰央行加息的压力将显著增加,如果央行不放任纽币贬值的话。
在全球货币史上,纽币、澳币和英镑都曾被视为高息货币,这些国家的存款利率跟美国相比相对较高,有时甚至高达5%。高息货币带来了套利交易,但本身是因为新西兰需要用较高利息才能吸引到国际资金。
今天的新西兰已经不再像千禧年那么严重依赖海外资金,银行风险抵抗能力也得到增强,但这是否意味著新西兰已经不需要看海外央行的脸色了呢?新西兰的净对外负债在2017年下降到55%,这是80年代以来的最低水平,和2009年金融危机时期的85%相比完全有著天壤之别。但如果作为全球货币的美元发生加息,新西兰不可能完全免疫。自2015年底以来,美联储已经六次加息,最近一次加息发生在3月。
市场普遍预测美联储今年会再加息两次、2019年加息三次、2020年再加息两次。按照这样的发展路线,美国的现金利率会达到3.4%左右,显著高于新西兰目前的官方利率水平。这意味著美元在未来几年将重新走强。
利率上升对新西兰来说并不是坏事,虽然它意味著借款人成本的上涨和资产价格的回落。讽刺的是美元走强反而会推动新西兰的物价上涨(输入型通货膨胀,因为进口商品的成本上升),帮助央行更快实现温和通货膨胀的目标——要知道新西兰近几年的物价一直在通货紧缩的边缘徘徊。而这进一步增加了新西兰加息的可能。
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